国药一致股票在30元上下已经横了快两个月国药拐点。6月中旬某个交易日，它收涨1.8%，成交额1.3亿元的。

盘后龙虎榜显示一家机构专用席位净买入800多万元。这个数字放在医药商业板块里不算什么啊，熟悉这只票的人知道，国药一致很少出现机构单边扫货的情况致股。它更像一只被遗忘的现金牛是母公司国药集团背景深厚，分销网络覆盖两广，零售端有国大药房了。市场给它的关注度，远不如那些创新药小票。翻看2024年三季报，国药一致营收546亿元了，归母净利润10.7亿元票横盘背，同比下滑超过10%。

分销业务占收入九成，毛利率只有个位数。集采常态化之后，这一块的日子并不好过。我认识一位广州的医药代表。

他负责的品种去年中标了第八批集采后分，配送商选的就是国药一致。他告诉我，配送费点数和账期都在压缩了，量确实上去了，“以量补价”这四个字听着简单，实际是拿现金流在熬。国药一致股票销承的分销基本盘，就卡在这个逻辑里。零售端更热闹了。国大药房在全国有近万家门店了，单店产出连续几个季度没有明显提升吧？广州天河区一家国大药房的店长跟我聊过，周边五百米内开了三家连锁药房，价格战打得厉害，一盒降压药能差出五块钱压零。

门诊统筹政策落地后，凭处方到药店买药能报销的，这本来是利好。可现实是处方外流的速度慢于预期。医院还是牢牢抓着处方权。

国药一致股票在零售板块售药的估值，很大程度上取决于这个政策变量。机构调研的频率倒是上来了。最近三个月。国药一致接待了五次投资者交流，问题集中在国大药房关闭亏损门店的进度、集采品种的毛利变化，以及两广地区分销回款周期。有基金经理私下说，买它就是买一个低估值防御，股息率不到3%，市盈率九倍出头，跌不到哪里去呢？了，也涨不起来。对比上海医药十二倍的市盈率，国药一致确实便宜，可便宜有便宜的道理是它的增长故事太旧了。

盯着国药一致股票的人，心里都清楚。它不会给你惊喜。真正要等的信号只有一个，零售板块单店利润率能不能止跌。门诊统筹在更多城市打通医保结算，国大药房的客流或许能回来。在那之前的。这只股票大概率还是横盘，偶尔被机构资金拿来当避风港。至于集采，它早就是背景音了。